香水品牌管理公司颖通控股有限公司在香港联合交易所主板成功挂牌上市！通控标志着正式成为“中国香水第一股”，股有港联挂牌在资本市场和香水行业都引发了广泛关注。司香上市

　　颖通控股此次IPO全球发售约3.334亿股，合交每股定价2.88港元，主板总募资额约为9.6亿港元，成功募资净额约8.83亿港元。通控如此大规模的股有港联挂牌募资，彰显了市场对其未来发展的司香上市期待，也为公司的合交进一步扩张提供了坚实的资金基础。然而，主板上市首日股价的成功表现却不尽如人意，开盘即跌破发行价，通控报2.58港元/股，股有港联挂牌较发行价下跌10.4%。司香上市截至6月27日发稿前，股价进一步下滑至2.28港元/股，对应市值约30.4亿港元。股价的波动反映了市场对公司未来发展的担忧和不确定性。

　　颖通控股的历史可以追溯到1980年，其在中国香港成立后，便在香水及美妆品牌代理领域深耕细作。经过多年的发展，公司积累了丰富的行业经验，目前代理及分销的品牌数量多达72个，涵盖了Hermès、Van Cleef & Arpels、Chopard、Albion及Laura Mercier等众多品牌，产品覆盖高端到中端多个价位带。这种多元化的品牌布局，使得颖通控股能够满足不同消费者的需求，在市场上占据了一定的份额。

　　尽管颖通控股在品牌代理领域取得了显著的成绩，但也面临着一些潜在的挑战。公司在招股书中坦言存在品牌授权不确定性。截至2025年3月，已有4个合作品牌宣布终止合作，且续约前景不明。品牌授权的不确定性就像一颗定时炸弹，随时可能对公司的业绩产生影响。一旦重要品牌的授权终止，公司的收入和利润都可能受到严重冲击。

　　为了应对这一挑战，颖通控股正积极着手发展自有品牌，以降低对第三方品牌的依赖。此次募资资金将主要用于自有品牌孵化及外部品牌投资与收购。发展自有品牌是颖通控股实现可持续发展的关键一步。通过打造自有品牌，公司可以更好地掌控产品的研发、生产和销售环节，提高产品的附加值和利润空间。同时，自有品牌也能够增强公司的品牌影响力和市场竞争力，减少对外部品牌授权的依赖。

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